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雷达财经鸿途出品 文|肖洒 编|深海
“辣条一哥”卫龙美味，遇到点麻烦事。
日前有媒体报道称，因被检测出日本禁用的食品添加剂TBHQ（特丁基对苯二酚），超43公斤的卫龙“亲嘴烧”产品在日本被召回。对此，卫龙方面称，系国家间标准不一样，产品符合中国标准，安全合规，消费者可放心食用。
不过，上述消息仍旧引发舆论热议，相关词条迅速登上微博热搜，有网友评论称“既然能做的更好，为什么非要卡低标准，给国内的产品就不能也按高点标准么？”
近年来，卫龙加大力度出海布局，其2024新春祝福语赫然亮相纽约时代广场，今年上半年其海外营收达到3462.4万元，入相比去年上半年的4499.7万元有所下滑。随着召回事件出现，市场人士担忧或对卫龙未来的出海战略产生影响。
此外，今年上半年卫龙的营收构成中，蔬菜制品营收首次超调味面制品，成为公司主要增长点。但其大单品魔芋爽的赛道上，卫龙面临的外部竞争激烈，三只松鼠等多家企业都在抢占这一风口赛道的市场份额。
超43公斤亲嘴烧被召回
有报道称，根据日本厚生劳动省9月14日发布的召回公告，90箱卫龙亲嘴烧经典香辣风味（每箱净含量480g）被召回。粗略计算，被召回的卫龙亲嘴烧总重量为43.2kg。
召回原因为，一方面因为产品被检测到含有日本当地食品卫生法中不允许使用的食品添加剂TBHQ，含量为0.005g/kg；另一方面，产品保质期记载不完整。
对于被召回一事，卫龙方面回应称，系国家间标准不一样，产品符合中国标准，安全合规，消费者可放心食用。对于亲嘴烧后续能否在日本售卖的问题，卫龙表示按照日本标准调整配方就可以。
不过，同一样食品不符合日本的食品标准，却符合中国的食品标准，该事件迅速引发了舆论和网友的关注。
据了解，TBHQ（特丁基对苯二酚）是一种油溶性抗氧化剂，能阻止或延迟食品中油脂氧化变质，延长食品的保质期和货架期，还具有良好的抗细菌、霉菌和酵母菌的作用。
根据国内相关标准，可用于油炸面制品、月饼、饼干、膨化食品等12个类别的食品，最大使用量为0.2g/kg。
按这一标准，卫龙产品中的含量的确符合国家要求。查询公司官网上传的检测报告，今年6月上传的1kg亲嘴烧（经典香辣风味）的TBHQ含量为0.06g/kg，65g亲嘴烧（川香麻辣风味）的TBHQ含量为0.07g/kg，均符合标准。
但需要注意的是，根据国际癌症研究机构的分类，TBHQ被归为“可能对人类致癌”的级别。有相关论文指出，长期接触高剂量的TBHQ（0.7mg/kg）会对人体健康产生危害，包括细胞毒性、基因毒性、致癌和导致突变。
中国农业大学食品学院副教授朱毅也表示，有研究表明，如果只是少量食用TBHQ，对身体一般不会产生太大的危害，但长期大量摄入会对健康产生不良影响。
因此，尽管TBHQ在国内被允许在规定份量内被用作食品抗氧化剂，欧盟部分国家与日本，均明令禁止食品中使用TBHQ。
而在食品安全标准更高的日本，常用维生素E取代TBHQ在食品中做抗氧化剂，但前者的价格更高。
雷达财经注意到，这次因食品安全“双标”问题“吃亏”的卫龙，数个月前还陷入了缺斤短两风波中。
今年5月下旬，有消费者反映，对标称每包重15克的卫龙魔芋爽带包装进行称重，实际重量仅有8.9克。消费者在联系厂商寻求解决办法无果后，在网上发布相关视频，从而引发关注。
此后，卫龙连发两份致歉公告，称公司已与消费者取得联系并依照相关规定妥善解决，且配合河南漯河市场监管局进行产品净含量抽检。
此外，频频以打造营销事件出圈的卫龙，曾在多款商品包装上印有“约吗”、“贼大”、“强硬”等广告语，被不少网友认为有低俗打擦边球之嫌疑。
上半年海外营收下滑
天眼查App显示，卫龙美味运营主体漯河市平平食品有限责任公司立于2004年，位于河南省漯河市，注册资本为1.2亿元。
卫龙的创立者是刘卫平、刘福平两兄弟。据媒体公开报道，1978年，刘卫平出生于湖南平江县的一个普通家庭。1999年，高中毕业的刘卫平来到河南省漯河市创业，白手起家创办了辣条生产企业卫龙。
在卫龙诞生之初，作为一个曾经价格低廉、以小学生为主要用户的食品行业，辣条的制作门槛并不高，作坊式生产者比比皆是。
面对这一痛点，刘卫平通过打造品牌、引入标准化生产线、大力布局线下营销渠道等措施，迅速帮助卫龙打开局面，逐渐坐上了行业龙头的位置。
2022年12月，卫龙美味在港交所上市，被称为“辣条第一股”，在此前后卫龙开始发力海外市场。
据悉，留学生群体是卫龙早期走红海外的出货主力，甚至在BBC纪录片里，主持人都强烈推荐把辣条列为了外国年轻人必须体验的中国小吃。
招股书显示，由截至2021年6月30日止六个月至2022年同期，由于公司聘请更多经销商以开始渗透海外市场，故海外所得收入大幅增长。截至2022年6月30日，公司就东南亚及北美等市场的产品分销招募了38家海外经销商。
根据同花顺iFinD数据，2021年至2023年，卫龙美味海外地区营收分别为1979.6万元、6547.4万元和9762.3万元，占总收入比重分别为0.41%、1.41%、2%。
不难看出，一方面，目前卫龙海外营收贡献仍旧较小；另一方面海外收入的增长，也离不开公司的积极营销。
2024年初，卫龙就曾带着新春祝福语，亮相纽约时代广场。与此同时，卫龙还联动了剑桥春晚，邀请了中国驻英大使馆领事、剑桥市市长、英国商界代表和诺贝尔奖获得者等知名人物在现场派发礼包。
此外，卫龙还在海外市场上通过短剧来营销。官网显示，今年8月份，由卫龙赞助的出海短剧通过《Forbidden Love》Tik Tok和YouTube等数字渠道进行传播和引流，并巧妙地将产品融入到剧情和场景中，使内容能够高效并精准地触达目标受众。
然而，一番努力过后，卫龙的海外营收不增反减。财报显示，今年上半年公司海外市场贡献了3462.4万元收入，相比去年上半年的4499.7万元有所下滑，收入占比也从去年的2.2%降至1.3%。
魔芋爽行业竞争激烈
继去年业绩反弹后，今年上半年卫龙再交出了一份不错的财报数据。
公司披露的2024年中期业绩显示，报告期内卫龙实现营收约29.39亿元，同比增长26.3%；净利润增长38.9%至6.21亿元。
财报表示，公司坚持“多品类、大单品”的产品策略，并积极推进产品创新，上半年对核心大单品“魔芋爽”进行了持续的品牌传播，同时还通过“小魔女”IP动画视频、“榴莲辣条”快闪店、“蛋仔派对”联名“亲嘴烧”等营销活动增加品牌的活力和吸引力。
此外，由于产能利用率的提升及部分原材料价格的下降，上半年卫龙的毛利同比增长了32.2%至14.62亿元，毛利率由上年度同期的47.5%提升了2.3个百分点至本报告期内的49.8%。
接近50%的毛利率表明，卖辣条是一门相当赚钱的生意。此前有报道指出，近些年来卫龙越卖越贵，通过多次提价提升整体毛利率，依据是2019年至2023年，公司调味面制品每千克平均售价分别为14.3元、15.0元、15.1元、18.1元、20.5元，5年里累计涨幅达涨幅约为43.36%。
目前，卫龙的涵盖了调味面制品、蔬菜制品、豆制品及其他产品品类。其中，调味面制品（俗称辣条）主要包括大面筋、小面筋、亲嘴烧等。蔬菜制品主要包括魔芋爽、风吃海带及小魔女。豆制品及其他产品主要包括香辣豆皮、溏心蛋等。
值得关注的是，今年上半年卫龙的营收结构发生了变化。财报显示，报告期内公司调味面制品的营收为13.54亿元，占总营收的46.1%；蔬菜制品的营收为14.61亿元，占总营收的49.7%；豆制品及其他产品的营收为1.24亿元。
从营收占比来看，卫龙的蔬菜制品无论是规模还是占比，均首次超过了调味面制品业务收入，而在去年公司调味面制品和蔬菜制品营收分别为25.49亿元、21.19亿元。
对于无辣不欢的“吃货们”而言，魔芋爽的吸引力似乎超过了辣条，在该爆款产品的带动下蔬菜制品板块逐渐成了卫龙的第二增长曲线。
对此，卫龙方面也表示，消费者购买零食的需求发生了改变，更倾向于低脂、健康的品类，而魔芋爽站在了这个风口，其整个大盘也在慢慢增长。
然而，魔芋类等细分产品毕竟不同于辣条，除了卫龙等辣味零食企业以外，一些量贩零食、休闲零食品牌也在深耕这一领域，这导致魔芋爽赛道的竞争更加激烈。
据了解，目前盐津铺子、三只松鼠、来伊份、良品铺子、百草味等众多零食品牌都陆续推出了自己的魔芋产品，甚至连新茶饮蜜雪冰城也在2023年跨界入局了魔芋赛道。
魔芋爽站上风口股票配资风险有多大，但众多品牌争相布局也导致赛道拥挤。有市场人士认为，在竞争激烈的当下，价格战或不可避免，卫龙远不能高枕无忧。
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